Brasil: O cenário econômico brasileiro permaneceu desafiador. O governo anunciou um pacote fiscal que foi considerado insuficiente pelo mercado, incluindo a isenção do Imposto de Renda para rendas até R$ 5.000, elevando preocupações sobre as contas públicas. A atividade econômica continuou forte, com o consumo das famílias crescendo acima de 5%, mas a inflação mostrou resiliência e as expectativas pioraram. O Banco Central deve acelerar o ritmo de aumento da Selic, com projeções de elevação para 14% em 2025, dependendo do cenário fiscal e cambial.

Estados Unidos: Donald Trump venceu as eleições presidenciais, garantindo maioria no Congresso. A perspectiva de tarifas comerciais mais altas e políticas protecionistas gerou preocupações inflacionárias. No entanto, as nomeações econômicas, como a de Scott Bessent para o Tesouro, foram bem recebidas. A economia continuou forte, com inflação estável, e o Fed manteve cortes graduais de juros, reduzindo 0,25% em novembro. O dólar se valorizou e a bolsa americana atingiu novas máximas.

Europa: A atividade econômica na Zona do Euro permaneceu fraca, com deterioração dos indicadores econômicos e baixa confiança empresarial. A inflação mostrou leve alta, mas o núcleo permaneceu abaixo das expectativas. O Banco Central Europeu manteve a postura “dovish” (postura de política monetária mais flexível), com expectativa de cortes adicionais de juros para estimular a economia. A crise política na França e o desempenho econômico da Alemanha adicionaram incertezas.

China: A economia chinesa apresentou sinais de resiliência, com melhoria no consumo e na confiança, impulsionados por subsídios governamentais e investimentos em infraestrutura. O pacote fiscal anunciado, focado no refinanciamento de dívidas locais, foi bem recebido, mas insuficiente para dissipar os impactos de uma potencial guerra comercial com os EUA. O crescimento para 2025 foi revisto para baixo, com o governo mantendo um tom proativo para novas medidas fiscais.

Considerações Finais: novembro foi marcado por incertezas globais, com os mercados reagindo às eleições americanas e ao aumento das pressões fiscais no Brasil. Enquanto os EUA mantêm um crescimento robusto, Europa e China enfrentam desafios mais estruturais. O Brasil, por sua vez, segue com desequilíbrios que elevam o risco fiscal e pressionam a política monetária